Дисконтная облигация – это одна из разновидностей эмиссионной долговой ценной бумаги, прибыль по которой владелец получает в виде разницы между рыночной ценой на покупку и номинальной стоимостью. То есть, сумма, которая выдается вкладчику при погашении облигации. Иных вознаграждений (купонов) данный вид векселей не предусматривает. Приобретают такие бумаги обычно на вторичных рыночных площадках.
Яркий пример, долговые обязательства, оформленные на короткий промежуток времени, правительственных структур США (T-notes) и Великобритании (T-bonds). Такой формат был у подобных обязательств России (ГКО), вплоть до 1998 года.
Существуют виды ценных бумаг, которые могут выполнять функции дисконтных облигаций:
- Проблемные долговые акции. Выпускающая компания таких инструментов испытывает финансовые трудности, которые граничат с ликвидацией предприятия, и запланированные выплаты купонов вряд ли будут реализованы. В эту категорию включают организации, которые не выполняют взятые договорные обязательства, оформленные юридически, или наоборот обязанности воздержаться от каких-либо действий. Так как эмитент (выпускающий субъект) не способен отвечать по финансовым долгам, его акции дешевеют.
- Бескупонные. Выплаты прибыли рассчитывают, когда закончен срок обращения такого финансового инструмента и составляет разницу между стоимостью покупки и погашением, — это в случае равенства номиналу. Степень дефолта выше у бескупонной облигации, если сравнивать с долговыми векселями, где предусмотрены выплаты купона.
Ключевым преимуществом вложения денежных средств в такую категорию, как дисконтная облигация, является получение дохода от прироста капитала, с обязательным критерием погашения финансового инструмента. Дополнительный плюс, благодаря чему нулевые финансовые инструменты получили широкое распространение в Америке, — это обложение налогом только положительной разницы между ценами при реализации. Сам купон налогообложению не подлежит. В СНГ и РФ они стали набирать популярность только в 1990 годах.
