Бессрочные облигации (“perpetual”, или “undated”) – это разновидность ценных бумаг (второе название – вечные), не имеющие строгого срока погашения долгового обязательства. Владелец, который приобрел вечную облигацию, имеет возможность постоянно получать прибыль в виде процентов (купон), также он вправе и продать приобретенное. Выпустивший ценную бумагу эмитент (финансовое учреждение или государство) часто, устанавливает обязательное условие по периоду погашения, например 15 лет.
В 1753 г. Банк Англии эмитировал первую консоль (заём без срока), которые до сих пор являются участниками торгов в Лондоне под 2,5 годовых купонной ставки.
Особенности
- Процентная ставка выше, чем у бумаг с установленным сроком закрытия.
- Наличие контракта, который предусматривает право покупателя опциона (контракта) купить или продать базовый актив в установленную дату и по определенной цене.
- Субординированность (это вид кредита, при котором досрочное погашение невозможно), при банкротстве такие облигации будут погашены последними.
Преимущества для организаций (эмитент):
- Использование данного инструмента для увеличения капитала;
- Наличие опциона, дающего право эмитенту, при рыночных колебаниях, погасить обязательство и открыть новое с лучшими условиями;
- В длительном периоде выпускающая долговой вексель компания, экономит на затратах по новым выпусками.
Плюсы инвестора:
- Стабильный более привлекательный процент, в сравнении с долговыми векселями, имеющих установленный срок возврата;
- Удобный инструмент инвестирования на длительный срок, из-за отсутствия проблемы реинвестирования.
Бессрочные ценные бумаги находят в середине, между стандартными эмиссионными (выпускными) расписками и привилегированными акциями. На эмитента не наложено нужды по возращению вложений (как с акциями). Но, как и по обычным облигациям, здесь есть постоянный доход, который не зависит от заработка компании.
Бессрочные облигации не обеспечивают защиту инвестора от опасностей и ситуаций банкротства организации, так как вечные займы либо уравниваются в правах с обычными акциями, либо оплачиваются позже них.
