Дисконт или премия при покупке облигации – это два разных понятия, разграничивающие номинал, который указан на ценной бумаге и цену, обозначенную за ее приобретение. Если ценную бумагу приобрели по цене меньше ее номинальной стоимости, то это – дисконт. Если покупка осуществлена по завышенному ценовому уровню, то это значит, что сделка прошла с премией.
Каждая ценная бумага, по правилам, обладает номинальной ценностью, — эта сумма, которая должна быть выплачена вкладчику при погашении. На практике настоящая стоимость облигации может быть отличной от номинала, по причине того, что размер выплаты вознаграждения (купона) устанавливается при ее выпуске, а процентные ставки в сфере кредитования подвержены сильным колебаниям.
Дополнительные факторы, оказывающие влияние на стоимостной уровень: положение заемщика на рынке, его авторитетность. Нивелировать (сбалансировать) такие перемены помогают механизмы увеличения или уменьшения ценового значения векселя.
Например, корпорация эмитировала (выпустила) облигации с объявленной доходностью 12%, далее внешние изменения снизили доходность до 8%. Спрос увеличился, после этого делается повторная переоценка и определяется разница между номинальной ценой и рыночной, — это 4%. Следовательно, продажа будет с премией в 4%.
И наоборот, вексель изначально выставлен на продажу под 4%, а в реальности она больше. Реализация таких бумаг будет по низкому ценнику, так как прибыль практически не заметна для вкладчика, следовательно, сделка с дисконтом.
Существуют бескупонные облигации, то есть те, которые не предполагают купонных вознаграждений. Это значит, что весь доход имеет дисконтный вид. Доходность здесь рассчитывается, как отношение дисконтного уровня к номинальному и учитывают период погашения для того, чтобы сформировать процент в годовом формате.
Анализируя и рассчитывая, выгоду дисконт или премия при покупке облигации, стоит также учесть тонкости бухгалтерского учета и возможные дополнительные расходы, связанные с данными финансовыми инструментами.
